当下，A股“牛市氛围”渐浓，曾在震荡期承压的基金投顾业务，终于挣脱蛰伏期的桎梏。
《每日经济新闻》记者了解到，行业标杆中金财富买方投顾业务规模突破千亿元；与此同时，华宝证券、华安证券等多家券商基金投顾业务，也实现了规模与客户数的大幅增长，从中小散户到高净值群体，从零售端到机构端，客群版图持续扩容，多元资产策略的迭代升级，正推动行业从规模冲刺迈向生态重构，而试点转常规与配置范围扩容的业内呼声，更勾勒出基金投顾业务向纵深发展的迫切诉求。
基金投顾规模扩张
在A股“牛市氛围”渐浓之际，作为券商财富管理转型抓手的基金投顾业务，终于迎来了显著的发展。
2025年7月，中金财富宣布买方投顾资产保有规模跨越1000亿元。《每日经济新闻》记者调查发现，今年以来，拥有试点资格的绝大多数券商，基金投顾业务规模都实现了大幅增长。
作为公司的特色业务，2025年，华宝证券基金投顾延续此前确立的“策略工厂”业务模式，积极布局低利率环境下的投资理财解决方案。截至7月中旬，华宝证券基金投顾规模突破55亿元，客户数超过15万户，较去年末分别增长40%和20%，其增长的规模主要来自多元资产组合策略、“固收+”策略。
从华安证券基金投顾业务的相关数据看，截至7月中旬，其签约资产较年初增长超两成，服务客户复投率升至40.4%，较年初增长4.7%；平均持有时间延长至204天，较年初增长33天。投资收益方面，基金投顾签约客户整体盈利占比达84.7%，比非基金投顾客户高出19.8个百分点，平均收益率也领先1.3个百分点。此外，华安证券基金投顾业务规模增长主要得益于“固收+”产品。截至7月25日，“固收+”产品规模较年初增长了1300%。
一家中型券商的基金投顾人士则透露，“2025年以来，公司基金投顾业务规模增速在6%~8%，主要驱动力来自权益类产品（股基）的增长。我们公司一直以来都以权益类业务为主，固收及‘固收+’产品占比很低。”
此外，一家小型券商的基金投顾人士坦言，“今年上半年，公司基金投顾业务规模增长了约5亿~6亿元，主要增量来自‘固收+’领域”。
《每日经济新闻》记者了解到，自2019年试点开启以来，基金投顾业务已历经多次扩容，不过，此前市场并未为基金投顾业务提供快速发展的土壤，特别是2022年成立的一批中高风险权益投顾组合，因缺乏赚钱效应长期处于亏损状态。
2025年A股市场回暖后，基金投顾业务迎来转机。随着上证指数站上3600点，部分公募基金净值接连创出新高，部分投顾组合也实现扭亏为盈。
据记者不完全统计，截至7月28日，17只主投国内资产的明星中高风险投顾组合，年初以来的平均收益达到12.89%，且全部实现正收益。其中，表现最突出的华夏财富“积极进取组合”收益率为22.02%；银华基金“悄悄盈组合”以19.88%的收益率紧随其后。
值得注意的是，这两只成立于2022年2月的投顾组合，均在今年上半年实现扭亏，成立以来的收益分别达到12.04%和8.92%。
积极拓展客户范围
在市场回暖背景下，多家券商选择顺势而为，在调整和丰富基金投顾业务策略的同时，也在积极拓展客户范围，高净值客户和机构客户数量得到不同程度增长。
据《每日经济新闻》记者了解，2025年以来，华宝证券对投资组合的设计和推介进行了多维度调整，策略选择上更加重视多元资产、中国资产，策略管理上加大对“组合降波”的考量，以更好适应当前理财人群的实际需求。
“今年以来，我们对前期布局的‘时光旅行者’‘永久组合’‘多利宝’等侧重多元资产的组合加大推介力度。同时，将微盘、港股等资产纳入相关策略。”华宝证券相关人士表示。
数据显示，截至目前，华宝证券基金投顾业务客户仍以10万元持仓以下的中小客户为主，但今年以来持仓规模在500万元以上的高净值客户也在增多。
面对不同类型客户的诉求，华宝证券认为，普通客户核心诉求是“操作便捷+收益稳健+持续服务”，为此执业机构需要更加注重提供“每周发车”等持续性的服务，对于高净值客户，则是资产保值优先，更加关注跨周期的配置能力。
华安证券表示，基金投顾业务方面，新增了机构客户群体，让客户结构更加多元，也为业务拓展带来了新的增长点。
比如，华安证券对客户的需求进行了“画像”：高净值客户侧重资产稳健增值，偏好“固收+”等抗波动产品，投资期限长；普通客户对短期收益敏感，资金量较小，偏好低门槛、易操作的策略，如目标盈策略；新增的机构客户资金规模大、投资周期相对固定，更注重投资的合规性、安全性以及与自身长期发展战略的匹配度，在投资策略上更倾向于能满足其特定资金用途的定制化方案。
策略方面，华安证券今年以来选择以“固收+”策略为核心，同时推出目标盈策略和绝对收益型产品。
值得关注的是，部分机构则是尝试拓展新的模式。
上述中型券商的基金投顾人士表示，“今年不少组合收益不错，很多客户在止盈后就赎回离开了。团队正在尝试通过信托和资管FOF开展私募投资业务，这块业务今年增长很快。这些通过私募产品和资管FOF服务的客户，原本也是基金投顾的客户，所以我们实际上形成了‘基金投顾+私募产品’的产品矩阵，共同服务客户，这是今年比较大的变化。”
机构呼吁试点转常规
自2019年试点开启以来，基金投顾业务经历了多次扩容，试点机构从最开始的5家增加至近期的60家，涵盖银行、券商、基金公司及其子公司、第三方销售等多类型机构。
证监会数据显示，截至2023年3月底，基金投顾服务的资产规模为1464亿元，客户总数达到524万户，10万元以下的个人投资者占比为94%。
多位基金投顾从业人士向《每日经济新闻》记者表示，当前，行业更关注试点何时转为常规化运作，相比快速扩张，更希望获得政策支持。
中金财富就表示，非常期待基金投顾业务尽快由试点转常规，让更多投资者参与进来。具体建议方面，一是可以探索进一步扩大基金投顾可配置资产的范围，更充分覆盖投资者多元化的财富管理诉求；二是建议在个人养老金账户中，为客户提供基金投顾服务，进一步培育客户长期投资理念，提升客户投资体验，做好养老金融大文章。
华安证券则建议业务转常规后，对于基金投顾业务的持仓比例管理、业务推广要求、业绩收费方式、标的范围等方面，采取更加灵活的管理模式。
前述中型券商基金投顾人士表示：“我们希望能将ETF纳入基金投顾范围。目前来看，进度没有想象中的快。”
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